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大型险资本周选股关键词:高景气 低估值
时间:2019-10-09 20:49  来源:上海证券报  字体:    179


  大型险资本周选股关键词:高景气!低估值!

  高位逃顶、逢低抄底——屡次“先知先觉”的保险资金的一举一动牵动着市场敏感神经。“十一”假日期间,事件性因素和市场表现均相对平淡。休假归来的保险机构投资经理们,本周究竟如何操作?

  “市场情绪相对中性。而我们的态度一直没有变,长期看好、短期谨慎乐观。”长假后首周,多位保险机构投资经理在谈及短期投资策略时表示,鉴于“十一”期间释放的信号并不构成对市场的新增利多和利空因素,加上节前市场已出现调整,因此本周将把握住一些结构性机会。

  一家大型保险机构在引用过去十年市场表现数据后,得出了一个结论——如在节前遇调整的情况下,节后首周市场出现反弹的概率将超过80%。在此预判下,他们将适度参与存在补涨行情和抗跌因子的优质个股,而选股关键词正是“一看高景气、二看低估值”。

  这一选股思路也将延续至四季度。

  据了解,保险机构的四季度权益投资策略开始陆续敲定,总体基调仍是相对谨慎乐观,将利用行情调整之机逢低布局。四季度重点看好的行业,主要有以下三个特征:景气度向好、高分红、低估值,拟在高速公路、水电、电子、半导体、医疗、银行等板块挑选个股进行配置。

  这是北京一家大型保险机构最新的投资观点:进入四季度市场波动可能会有所增大,但指数中枢有望小幅上移。那些担忧10月份乃至四季度会大幅调整的观点,是完全没有必要的。但行业的结构调整和个股的结构调整将会在四季度开启。

  潜台词就是:他们在实操中会做一些积极调整。

  具体调仓方向,一家保险机构投资经理直言:“保险机构投资经理旗下分别管理着不同类型的账户组合,不同组合的投资策略有所不同。”

  总的来说,一方面,季报行情叠加估值切换,可能是10月最佳布局方向,可以考虑增持一些前期略低迷的大金融优质个股,以期“今日播种、来日收获”;

  另一方面,目前周期末端的定位仍未能向周期前端过渡,这是目前制约相关公司股价表现的原因,因此科技和必选消费也仍是四季度选股的一大选择。

  最近这半年来,多家保险机构释放出“看好明后年A股”的积极信号,信心主要来自于对趋势的预判。

  多家保险机构管理层强调说:“外资流入和A股市场国际化是一个必然的趋势,因此A股市场整体向好的趋势不会变。只要全球优质资产荒问题一天不解决,估值并不算高企的A股,在‘矮子里面拔将军’的过程中的相对优势还是有吸引力的。”

  值得一提的是,在股市震荡的这几年里,保险资金投入A股的比例,虽然一直没跳出过“10%至15%”这个区间,但其实为股市实际贡献的增量资金是源源不断的。

  那是因为,最近几年里,保险行业顶住经济调速换挡的下行压力,经受住满期给付和退保高峰一浪高过一浪的考验,逆势开启了持续稳定增长的改革发展新阶段。从资产规模看,2004年至2018年,保险资金运用余额的年均复合增长率达到21.47%。

  从目前的趋势看,老龄化社会来袭,老百姓对养老、健康的关注与日俱增,保险保障意识得到极大提升。保费收入在“十三五”期间保持稳健增长势头是确定性事件,甚至有主流投行预计,未来五年保费收入仍将保持年均复合增长率20%以上。

  这意味着,保险资金相应投入资本市场的真金白银只会增加、不会减少。诚如一家大型保险资管机构负责人所言:“相信随着保险市场的日趋规范、股票市场制度体系的日臻完善,保险资金的‘定海神针’之效只会加强、不会减弱。”

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