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金猪十月连番涨 鸡蛋合约大封停
时间:2019-10-22 08:25  来源:新浪财经  字体:    59

  一、鸡蛋期货强势涨停

  大商所鸡蛋期货指数21日大幅增仓大涨,六个合约涨停,3个合约盘中触及涨停,一改前期弱势走势,21日最高涨至4562,收于4552,涨幅4.5%。21日鸡蛋期货全天成交量62.13万手,总持仓超45.72万手,日增仓61,844手。成交活跃的合约表现如下:

  JD1910强势涨停,21日收于4987,涨幅5.99%。

  JD1911强势涨停,21日收于4855,涨幅5%。

  JD1912强势涨停,21日收于4964,涨幅4.99%。

  主力合约JD2001高开高走,强势涨停,成交量与持仓量大幅增加,国庆节前期最低4298,21日收4721,涨4.98%,成交473,348手,持仓293,936手,大幅增加38,438手。

  JD2002强势涨停,21日收4125,涨幅4.99%。

  JD2003强势涨停,21日收3962,涨幅4.98%。

  JD2004一度触及涨停板,最终收3916,涨幅4.34%。

  JD2005大幅上涨,最终收4002,涨幅4.38%,成交91,446手,持仓84,836手,增仓19,222手。

  JD2006一度触及涨停板,最终收3845,涨幅4.63%。

  JD2007一度触及涨停板,最终收3890,涨幅4.57%。

  JD2009大幅上涨,最终收4399,涨幅3.6%,成交11,692手,持仓13,482手,增仓2584手。

  二、鸡蛋价格淡季上涨

  10月份为季节性传统淡季,但今年打破常规,淡季不淡,高位再涨。国庆后,蛋价受传统淡季影响,出现一波小幅下跌;但10月中旬后蛋价开始止跌上涨,上周末蛋价更是加速上涨,北京蛋价逼近前高。最新芝华鸡蛋价格指数由月初4.73元/斤涨至21日5.36元/斤,大幅上涨13.4%,年比上涨25.4%。短期蛋价仍有上冲动能,是什么原因导致现货价格如此强势?

图1. 芝华鸡蛋价格指数
图1. 芝华鸡蛋价格指数

  淘汰量增加,走货加快

  供应方面,受非洲猪瘟影响,进入10月份淘汰鸡价格大幅上涨,部分地区淘汰鸡价格涨至10元/斤,这是历史上没有过的。淘汰鸡价格大幅上涨在一定程度上刺激老鸡淘汰,进而导致鸡蛋存栏恢复不及预期,鸡龄结构年轻化,最终导致鸡蛋供应增幅不及预期。根据芝华监测显示,湖北黄冈地区10月老鸡淘汰量相比9月已增加34%,上周河北及东北地区淘汰量亦出现增加,造成短期内大蛋占比减少明显,库存相比前期减少。

  需求方面,根据芝华监测显示,今年以来广东到车量同比去年增加13%,10月以来广东到车量同比增加10.6%,而目前价格同比超20%,到车量增加,价格却大幅上涨,说明需求量是有增加的,需求增加的主要原因还是受非洲猪瘟影响。近几日,销区到车量正常,走货加快,给短期蛋价上涨带来支撑。

  猪价连番上涨

  8月初猪价打破2016年的最高记录后,高位继续大幅上涨;全国猪价指数从8月初的19.0上涨至27.05,累计上涨42%;9月猪价高位继续上涨,但涨幅有所放缓,月底全国猪价指数上涨至29.17左右,华南,华东和西南部分省份的生猪均价均已超过30.0元/公斤。10月以来,猪价加速上涨,截止10月21日全国猪价指数上涨至38.6,较月初涨幅超36%。

图2. 芝华生猪价格指数
图2. 芝华生猪价格指数

  2018年8月以来的非洲猪瘟疫情,从北到南,从东到西蔓延,全国生猪产能随之大幅下降。芝华数据显示,2019年8月生猪产能的环比降幅达到10%左右,生猪产能和能繁母猪产能同比分别下降32.8%和35.6%。生猪产能的降幅是历史最大的。9月北方产能恢复与南方疫情后续影响产能继续下降同在,整体生猪和能繁母猪产能继续下降,但北方以及南方规模场及企业三元留种,后备母猪存量降幅缩小。根据芝华推算,今年猪肉及副产品缺口超过2000万吨,明年将更高。

  猪价高企,国家和地方政策出台一些列鼓励和扶持政策恢复生猪生产;投放储备肉,是短期内各地政府稳定猪价的重要措施;猪肉进口量的增加,将增加第四季度政府稳定猪价的筹码,但预计猪肉进口增量不超过100万吨。但产能的恢复必将是一个长期的过程,而产能大幅下降,是猪价不断创新高的根本原因。

  猪价连续攀升,促使消费者转向消费其他替代产品,包括其他肉类,禽蛋,以及其他非动物蛋白食材。根据历史数据测算,禽肉特别是鸡肉对猪肉的替代性最强,且从国内的产能潜力上看,禽肉的增长空间也最大。根据芝华数据推测,预计2019年的禽肉产量增幅将达到10-30%。其次是牛羊肉,但由于价格偏高和饮食习惯的因素,替代性稍弱,2019年产量增幅约为5%。禽蛋方面主要是鸡蛋,由于价格低廉,也能产生一定的替代作用,预计增幅达到6-8%。如果这些产量增长都能实现,大约可以填补一部分的猪肉缺口,但即使最乐观的估计下,替代动物蛋白产品产量增长1000万吨,综合替代产品产量增长及进口肉类产品增长,仍会有1000万吨左右的供应缺口,最终只能涨价抑制需求来实现市场均衡,这也是助推蛋价上涨的最根源的原因。

  受节日、季节和饮食习惯的影响,第四季度迎来猪肉需求的全年最旺季节,猪肉的需求刚性,特别是在春节和冬腊月腌、腊制品,猪价将在高位继续上涨态势。芝华预计第四季度,生猪的全国均价的最高点将超过40.0元/公斤。而鸡蛋方面,猪肉短缺,增强淘鸡和鸡蛋的替代需求;高价刺激老鸡淘汰将减缓4季度供应增幅。供需矛盾加剧,鸡蛋价格有望在春节备货的11月和12月持续走高。

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