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Myagric:连粕大涨 后市3000可期
时间:2019-08-13 19:43  来源:我的钢铁网  字体:    27

在美豆遇USDA月度供需报告小幅下跌的背景下,今日国内连粕却走出波澜壮阔的大涨行情,丝毫未受美豆期价短线回落影响。内盘对USDA月度供需报告数据利多看法较外围来看更为坚定。创短期高点的连粕,后市将如何演绎呢?笔者认为,大涨后的连粕,仍有一定上涨空间,3000点大关或可期!

首先,USDA供需报告数据利多,昨晚的美农数据显示:美国2019/20年度大豆种植面积预估为7670万英亩,7月预估为8000万英亩;大豆收割面积预估为7590万英亩,7月预估为7930万英亩。本月报告公布的种植面积该是最超出市场预期,此前市场预期本月USDA报告有望小幅上修美豆种植面积,结果报告大幅下调美豆种植面积。另一方面,美豆单产预估为每英亩48.5蒲式耳,与上月维持一致,但同比去年7月每英亩51.6蒲式耳的美豆单产,已有不小幅度的下调,因此美豆年末库存下降至7.55亿蒲式耳。对一年多来高库存的美豆窘境,得到一定程度的缓解。

从美农报告的数据上来看,无疑是结实的利多,因USDA大幅调低美豆种植面积和收割面积,作为对比,去年同期预估收割面积8810万英亩,今年同比下降13.9%。这一数据将有力支撑美豆期价,单产48.5同比去年51.6下降3.1个单位,并且去年8月后USDA依旧上调了美豆单产,今年美豆单产上调空间不大,或将围绕48.5这一数值小幅波动,这对出口不利的美豆来说无疑是一个巨大的利好。因此,外围美豆给与了国内豆粕较为明显成本支撑,有利于豆粕的重心上移。

其次,国内大豆进口企业在非洲猪瘟的背景下,加之贸易关系的演变,今年进口大豆数量同比去年下降明显。据海关数据显示:2019年1-7月进口大豆总量为4690.5万吨,较去年同期5287万吨减少597万吨,降幅11.29%。且后续进口大豆数量同比去年依旧有望减少,或将有利支撑国内豆粕价格。另一方面,今年国内油厂在进口大豆数量减少的同时,开机率整体同样维持偏低水平。由我的农产品网统计,7月份油厂大豆压榨下降明显。2019年7月份油厂共压榨大豆653.45万吨,较2019年6月减少75.4万吨;与去年同期相比则减少80.46万吨。2019年7月份油厂开机率为51.89%,较6月下降7.92个百分点。偏低水平的开机率,同样对豆粕价格有一定的支撑。

再者,自去年爆发的非洲猪瘟,对国内生猪产业造成了空前严重的影响,也令豆粕市场参与者对今年的豆粕需求抱悲观心态偏多。但从最新的农业农村部公布的数据来看:2019年上半年全国饲料总产量为9306万吨,同比下降0.5%;其中猪料产量3630万吨,同比下降14%;蛋禽料产量1303万吨,同比上升10.5%;肉禽料产量3279万吨,同比上升12.4%;反刍料产量442万吨,同比上升4.9%。全国饲料消费总量有一定的下滑,但也不是如想象中的悲观,更多的是结构性问题。并且,今年至今的豆粕现货价格维持偏低水平,较去年的大起大落有明显不同,部分时间内豆粕性价比降低。反观今年的豆粕,价格上限不及去年,价格下限屡破去年。因此,今年大部分时间里的豆粕价格是具备相当的性价比,豆粕的消费虽不乐观,却也没有想象中的差。

当然,盘亘在豆粕价格上方的利空也值得注意:首当其冲的是阴晴不定的外贸关系,从当前的来看,美国大豆依旧有发往国内,意味着谈判仍将有反复,且未来美豆新作上市,美豆在连续两年的出口不利情况下是否能继续撑住呢?国内政策方面是否又会有再度宣布新一轮采购计划呢?

其次,随着豆粕价格的逐步攀升,尤其是未来豆粕价格到达3000元/吨这一位置后,下游的采购情绪如何同样也值得关注,恐饲企在非洲猪瘟的背景下,追涨或维持谨慎,豆粕库存天数提升或有相当难度。

再者,今日阿根廷比索大幅贬值,有利于阿根廷大豆对我国的出口,整体来看,当前国内大豆供应无虞,暂未见缺豆忧虑。

综上所述:本月豆粕价格自月初低点已大涨近200元/吨,当前反弹上涨势头仍在,暂未见转势信号。3000点关口已近在咫尺,后市或将有望攀登3000大关。但对于豆粕产业链的各参与方来说,博弈将进一步加剧。于上游工厂来说,本月以来节节攀升的豆粕价格,无疑有利于其销售,且利润逐步改善,但面对不确定性贸易关系,今日大涨或已奠定其逐步套盘动机,后续或将令盘面承压。于贸易商而言,本月或是个不错的月份,无论是前期低价坚定买货者,还是谨慎随用随采者,大多有一定的利润,后续豆粕的继续上涨,或许是兑现利润一次机会,建议追高谨慎,适时参与远月较低基差的机会。于饲企而言,在面对猪瘟背景下饲料行业,竞争加剧,或将对逐步抬高的豆粕价格产生一定的抵触心理,面对上涨的豆粕价格反而可能消化手中已有合同,按需补库而已。

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