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先锋权益周报2019.4.8-4.14
时间:2019-04-15 14:43  来源:先锋资管  字体:    25

权益

上证指数收3189点,周跌1.78%;创业板指收1696点,周跌4.59%;恒生指数29909.76,周跌0.09%。

按总股本加权平均口径,涨幅靠前板块汽车1.81%、食品饮料0.66%、家用电器0.18%、公用事业0%;跌幅靠前板块计算机-4.98%、电子-4.38%、交通运输-3.99%、有色金属-3.90%、轻工制造-3.73%。

本周冲高回落走势,热点依然存在,包括社融数据出口数据等基本面指标也较强劲,但是总体是资金仍在撤出。依照上涨时顺序,资金首先流出的创业板成长股。

对于下周判断,一方面周五收盘后社融数据较好,有短期刺激,一方面市场除了国企改革尚未有新的热点,预计市场还是维持盘整行情概率大,建议还是以现有持仓精选优化为主,等待市场方向选择。

宏观

3月CPI同比上涨2.3%,预期2.3%,前值1.5%;3月PPI同比增0.4%,预期0.4%,前值0.1%。通胀数据整体符合预期。CPI上涨主要受食品项猪肉和鲜菜价格拉动,猪肉受猪瘟及猪周期影响,近期价格上涨明显,而受2月中下旬南方持续低温阴雨天气影响,鲜菜价格节后居高不下。PPI环比略有回升,主要受能源、黑色、有色价格环比上涨,能源主要是OPEC+减产导致国际油价自年初以来持续上涨,黑色价格走高则主要受铁矿石价格推动,有色价格上涨跟季节性需求回升有一定关系。

3月金融数据方面,M2同比增8.6%,预期8.2%,前值8%;新增人民币贷款1.69万亿,预期1.25万亿,前值8858亿;社会融资规模增量2.86万亿,预期1.85亿,前值7030亿。

3月贸易数据,美元计价下,3月我国出口总额同比增速14.2%(前值-20.7%),进口同比增速-7.6%(前值-5.2%),3月贸易顺差规模326.4亿美元。一季度整体看,1-3月出口累计同比增长1.4%,较2018年12月增速略有上升,但不及2018年全年增速;1-3月进口累计增速-4.8%,延续了2018年12月以来的负增长。

周期品

煤炭

上周动力煤价格继续回升,CCI5500指数为634,周涨8元。需求端电厂日耗继续在正常水平震荡,电厂库存近几周基本稳定、总体仍然同比偏高,不过水泥、钢铁等非电煤炭需求季节性恢复,总的来说需求短期稳定。供给端持续复苏,但短期还是进度偏慢。中期看,一季度发改委批复煤矿总产能超过1.8亿吨,另外国外高卡动力煤价格亦有明显下降。

钢铁

上周钢价加速上升,主要受铁矿石价格上行提振。钢材库存继续下行,需求总体稳定。供给端高炉开工率继续加速回升。铁矿石价格持续攀升,对于钢材成本形成支撑,厂商挺价意愿较强。不过当前价格趋于高位,贸易商出货意愿增加。

有色

上周电解铝价格再度回升,收13840,周涨30元。氧化铝价格继续下行,价差继续回升。库存继续下行。

水泥

水泥价格季节性恢复、加速上行,各区域水泥价格指数继续回升。

农业

本周全国生猪价格15.02,环比下跌0.54%,同比上涨44%;仔猪36.94/KG,周涨1.64%;下游猪肉方面,白条猪均价20.3,环比持平。

生猪出栏体重是104KG,继续较上一周略有下降,指向供给去化持续。

本周主产区毛鸡均价周涨5%,鸡肉综合售价周涨1.8%,鸡苗周涨1.72%,整个鸡肉产业链还是维持旺盛的局面。

上周生鲜乳主产区价格继续下跌0.3%到3.56/KG;玉米平均价格2.01元/KG,周降2.9%,养殖利润较上周基本平稳。

 

化工

石油

布油近月71.5美元,上涨1美元。

美国原油产量维持在1220万桶/日,钻机数量上上周反弹后上周又出现回落。

EIA的商品原油库连续第三周回升703万桶,汽油库存已经连续8周回落,上周回落771万桶。

成品油

地炼开工率小幅回升至60.3%。

上周炼油价差波动不大。

3月原油进口值同比0%,环比0%,剔除成品油进出口影响同比-1%,国内原油需求仍然偏弱。

炼化

PDH差价回落到217美元;聚烯烃与单体价差回升到1750元/吨。

MTBE价差小幅回落到916元。

苯乙烯价差回升到2336元/吨。

化纤

涤纶

PX-石脑油价差在持续回落,目前到480美元。

PTA-PX价差回升到1042元/吨,周初因为台塑PX爆炸事故,价差触及过1200元。

长丝价差回升到1759元/吨,比2019Q1均值高705元/吨。

锦纶

配套己二胺的装置,价差回落到28100元。

氨纶

氨纶价差小幅回升到12880元/吨。

煤化工

甲醇价差回落到680元/吨。

醋酸利润小幅回升940元/吨。

化肥

山东地区的尿素价格2065元/吨。

盐化工

烧碱价格回落到630元;PVC价格回升到6860元。

房地产

市场

上周45个重点城市新房合计成交613.8万平米,环比上升1.8%;4月一手房合计成交1,025.1万平米,较3月同期环比上升9.8%,较去年4月同期同比上升30.8%,其中,一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化:-9.5%、+4.3%、-7.9%、+26.6%,当月月成交同比分别为:+48%、+56.8%、-2.4%、-22.9%。

15城可售面积为7,779.8万平米,环比下降0.2%;3个月移动平均去化月数为10.9个月,环比下降0.03个月。

政策

国管公积金中心明确,对二套房贷款实行“认房又认贷”,二套房首付比例调整为最低六成且最多贷60万元。新政自2019年4月15日起执行,以网签日期为准。

时隔三年徐州再次执行2成首付,邮储银行。

汽车、新能源

汽车

乘联会发布3月数据,乘用车零售同比-12.1%,累计同比-10.5%,批发同比-9.7%,累计同比-14.2%;轿车零售同比下降12.0%,SUV零售同比下降10.7%,MPV零售同比下降20.2%;豪华车增速7.5%,主流合资品牌下降12.3%,自主品牌下降15.7%;保险数据1季度-5%。

经销商数据3月经销商库存系数1.8环比下降0.3,同比上升16%。豪华库存1.5,合资1.78,自主2.11。

新能源汽车

3月新能源销量11.1万台,同比增速100.9%,1-3月累计批发新能源车25.4万台,累计增速117.8%。

3月动力电池装机约5.09GWh,同比增长145%,累计装机总电量约12.32GWh,同比增长179%;排名来看,宁德时代(2.30GWh,市占率45.1%)、比亚迪(1.57GWh,市占率30.9%)、国轩高科(180MWh,市占率3.5%)、孚能科技(167MWh,市占率3.3%)。比亚迪市占率上得很快。

三元正极材料价格整体表现偏稳;钴价方面,虽然本周外媒报价继续回升,但是国内电解钴价格略显滞涨;近期负极材料市场大稳小调,产品价格相对平稳;隔膜价格继续下调;电解液价格不涨反跌,产品同质化竞争激烈。

机械

3月单月共计销售挖掘机械产品44278台,同比涨幅15.73%,国内市场销量41884台,同比涨幅14.3%。出口销量2377台,同比涨幅47.92%,2019年第一季度共计销售挖掘机械产品74779台,同比涨幅24.51%,小中大挖的比例61.2%、25.7%、13.1%,同比分别增长27.5%、24%、9.2%,3月小松开机小时数达到为136.3小时,同比增长6.5%。

工程机械一季度业绩预告,基本都是同比100%以上的增长,利润接近历史最高利润。三一利润30-33亿,同比133-153%,接近历史最高季度;徐工9.5-11.5亿,同比86-125%,接近历史最高季度;中联8.5-10.5亿,同比125-178%。

新能源发电

光伏材料价格:硅料供给出来价格继续下跌,下游环节小幅下跌。

消费

家电

中怡康线下周度数据(1-13)周显示,洗烘一体滚筒零售额份额由18年40.61%到19年47.79%,洗烘一体滚筒已成为市场中洗衣机主要趋势性产品。

食品饮料

双汇:市场关注的焦点在从罗特克斯进口肉的体量和价格部分:目前中美生猪价差基本上达到1倍多一些,但是目前关税是62%,因为之前贸易争端使得关税从12%加到了62%,那么目前算上关税和运费,美国进口肉的到岸价和国内差不多。如果后面恢复到12%的关税,那么粗略估计进口美国冻肉到中国能赚中国猪价20%左右的净价差。

青啤香港业绩交流会。1)2018年已经关了两个厂,未来5年之内关闭10家工厂,每年在2到3家工厂,淘汰10家的落后产能,提升规模经济。2个10万吨和20万吨厂的成本区别大,规模经济不一样。2)增值税降税连续两年降了4%,对2019年全年大约有10%的贡献。3)华南收入下降、利润改善很好,主要是海南拆出来影响口径,合并一起还是增长的;华东区域关厂减值2个亿,实际上减亏了8000万;东南市场是有意识做了一些市场投入。

伊利拟回购股份不低于1.5-3.0亿股,占总股本2.5%-5%,回购价格不超过35元/股,通过回购方案之日起不超过12个月,将用于实施股权激励。估计回购完成后进行新一期股权激励,预计在2019-2020年出方案。

全国常温液态奶19Q1发货收入增速15%以上,其中1-3月增速分别为25%、15%-18%、预计14%。金典、安慕希依旧保持18%-20%、30%以上增长,产品结构持续升级。

假期

经中国旅游研究院综合测算,2019年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12亿人次,同比增长10.9%;实现旅游收入478.9亿元,同比增长13.7%。对比2018年清明假日,共接待国内旅游总人数1.01亿人次,同比增长8.3%;实现旅游收入421亿元,同比增长8.0%。

服装

地素时尚(603587.SH)发布2018年年度报告。报告显示,公司全年实现营业收入21亿元,同比增加7.94%,归属上市公司股东的净利润5.74亿元,同比增加19.59%。同时公布的2019年一季报显示,报告期内公司实现营业收入5.84亿元,同比增长13.53%,归属上市公司股东净利润1.95亿元,同比增长32.58%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.60亿元,同比增长12.18%。

安踏发布2019年一季报,零售额延续高增长态势,公司有意降低折扣率保证利润,存货周转健康。

特步国际昨日公布截至3月底的第一财季业绩数据,同店销售增幅录得低双位数,包括线上线下渠道的零售销售增长则超过20%。

TMT

根据工信部数据,3月国内智能手机出货量2694万部,同比下滑4.1%,在持续四个月的双位数下滑后,3月份智能手机出货下滑幅度明显收窄。

多家台湾科技公司公布了3月营业额数据。总体而言,3月的收入同比增长没有出现全面的大幅回升。

2018年季度广告收入增速在Q1见顶,并于2018逐季有所下降,但Q4同比增速仍达到39%。经济增速下行背景下,品牌广告承压,强势媒体、效果类、算法分发类广告增长不俗,个体增速走向结构性分化。

金融

央行公布的3月信贷和社融数据超预期,非标回暖明显。3月份新增人民币贷款1.69万亿(上年同期1.12万亿,2月8858亿),信贷明显回暖,从结构来看,企业贷款+1.07万亿,其中,票据+978亿,中长期+6573亿,企业信贷增长强劲且结构较好;住户+8908亿,其中,中长期+4605亿,短期+4294亿。3月新增社会融资规模2.86万亿(上年同期1.58万亿,2月7030亿),同比及环比均大幅多增,具体而言,3月信贷(1.96万亿)、表外融资(824亿)及直接融资(5926亿)均大幅多增,特别是信贷同比多增达8054亿为主要贡献。3月份表外融资正增长,3月委托贷款-1070亿,信托贷款+528亿,未贴现银承+1366亿;表外融资合计+824亿,同比多增3354亿,环比亦大幅改善,票据融资小幅增长,未贴现明显增加信托贷款再次明显正增长。3月M2增速环比回升至8.6%,M1增速回升至4.6%。

上市券商一季度收入及利润均实现较高增幅,营收及净利润分别为711亿和320亿,分别同比增长47%和66%,主要得益于市场成交活跃度攀升带来经纪和两融业务增长,以及资本市场走强带来投资收益增加和股权质押业务减值计提减少。中小券商的经纪及自营业务收入占比较高,在市场快速回暖背景下,经营环境得以改善,业绩展现高弹性,使得2018年一直延续的行业“马太效应”被暂时打破。

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