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农产品周报2019年6月24日
时间:2019-06-24 08:28  来源:   字体:    153

豆粕

中美即将重启谈判,等待会晤结果指引

天气市暂未结束,气象预报显示美国农业区仍有降雨,将导致大豆种植进一步推迟且产量前景或低于预期。同时,中美两国元首周三通电话表示同意重启谈判,中国商务部称中美经贸团队牵头人将按照两国元首的重要指示进行沟通,彭博转引《南华早报》报道称中美谈判团队最早下周二在大阪进行磋商,中美贸易关系有望改善,亦利好美豆价格。不过,美国陈豆库存充足,南美大豆丰产,仍将制约美豆上涨空间,还可能频繁波动。总体来说,利多因素主导,短线美豆或继续偏强震荡运行。大豆播种6月下旬基本将结束,而大豆关键生长期天气炒作一般在7月下半月和8月份,中间有一小段天气炒作可能归于平淡。

中美即将重启谈判,贸易关系有望改善,给国内粕价增添利空气氛。第三季度大豆到港庞大,而猪瘟疫情难以完全防疫,本周仍在蔓延,影响生猪存栏,下游釆购谨慎,近期豆粕成交清淡,叠加南方降雨影响豆粕提货速度,使得油厂豆粕库存连续几周趋增,利空豆粕市场,周五晚上美豆也因天气改善下跌,预计下周豆粕价格仍可能震荡调整。但美豆天气市也还未结束,天气炒作随时可能再现,此外,中美元首会晤只是重启谈判,谈判结果仍有不确定性,中美达成一致前,多空双方都将比较谨慎,近期豆粕价区间内频繁震荡为主,但波动幅度不会太大,沿海豆粕主流波动区间或在2800-3000元/吨区间。

操作策略上,按震荡市对待,方向确立前,需保持谨慎,耐心等待下周中美重启贸易谈判及6月28-29日元首会晤结果指引,同时需关注美豆产区天气变化。

菜粕

中美贸易关系有望改善,以及传言一家民营企业买入8月船期菜籽,且第三季度大豆到港庞大,7-9月份大豆到港量分别960万吨、980万吨和1000万吨,加上国储豆也在连续拍卖,下周一(6月24日)将拍卖28万吨,大豆油厂开机率也回升至较高水平,目前菜粕与豆粕价差较小,买家入市买菜粕较谨慎,在中美贸易谈判重启背景下,菜粕价格滞涨小幅回落。但中美贸易谈判结果不确定性较大,中加关系中短期还解决不了,7月下半月菜籽供应将趋紧,及水产需求慢慢启动,油厂菜粕库存暂无压力,厂家挺价意愿强烈,且美豆产区天气炒作也还未结束,将继续支持菜粕行情,短线菜粕难有大跌,或窄幅调整。下周中美贸易谈判将重启,领导人也将会晤,等待会晤结果指引,谨防贸易关系改善带来的震荡风险。

豆油

价格处于多年低位,暂将维持震荡整理

美豆仍处于“天气市”,总体仍将偏强运行,且贸易谈判能否达成协议尚有不确定性,豆油绝对价格也处于多年低位区,加上,美国与伊朗关系紧张,中东紧张局势提振本周原油大涨,也限制了油脂期价下滑空间,短线豆油现货继续下跌空间预计也不大,整体暂将维持震荡整理态势。

菜油

菜油政策面不确定性较大,轻仓操作为宜

中美谈判重启带来利空,及传言一家民营企业买入8月船期菜籽,且菜豆、菜棕价差扩大,严重影响菜油需求,近期菜油无人问津,及6-9月进口大豆到港庞大,到二季度月均到港量或高达950万吨以上,豆油厂开机率或因而高企,豆油库存仍趋增,油脂基本面偏空,拖累菜油市场回落,但中加关系短期难解决,7月下半月开始菜籽原料或紧张,油厂限量开机,及近期菜油成交开始放量,上周华东港口成交近3万吨,本周川渝地区成交1万吨,将限制菜油跌幅。

棕榈油

多空并存,预计短线棕榈油行情将继续震荡

船运调查数据显示,6月前20日,马来西亚棕榈油出口量下降5.8-12.7%,作为对比,前15日降18.9-22.5%,前10日下降31.4-31.6%,棕榈油出口好转,但此消息市场已提前消化,另外,产地棕榈油库存仍处于高位,随着季节性增产期的到来,增库存预期仍限制马盘棕油期价走势。国内方面,中美谈判重启对国内油脂行情利空,国储大豆及菜油持续拍卖,下周将拍28万吨,第三季度大豆到港量也庞大,未来油厂开机率将升至较高水平,豆油库存增势不改,另外,近期进口利润可观,进口商入市积仍性提升,本周进口商买家近10船棕榈油,船期多为7-8月,均抑制国内棕榈油市场走势。但美国天气炒作还未结束,美豆总体仍偏强,且贸易谈判能否达成协议也还有不确定性,此外,中东紧张局势提振本周原油大涨,对棕榈油有所提振,本周五华南地区生柴需求明显增加,广州港口当天棕榈油放量成交2.4万吨,加之油脂价格也处于低位区,预计棕榈油继续下跌空间不大。注意关注下周中美贸易谈判及领导人会晤情况,以及美豆产区天气情况指引。

棉花

投资策略:峰会谈判及3000亿美元商品征税听证会前暂观望。

风险提示:继续关注贸易战谈判。国家政策信息。关注棉花主产区天气。

纸浆

本周观点:供给方面,外盘低价传闻打压市场交投信心, 现货价格承压下滑 50-300 元/吨。需求方面,纸厂原料采买积极性不足,浆市放量有限。库存方面,港口库存同比仍然偏高,下降速度缓慢。下游需求偏弱整理,预计浆价仍承压。

风险提示:1. 纸浆去库存速度不及预期 2.宏观经济风险

附件:农产品周报2019年6月24日

 

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