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先锋期货农产品周报 2019年7月1日
时间:2019-07-01 08:39  来源:   字体:    121

豆粕

美豆种植面积报告利多,中美正式重启贸易磋商,多空并存,预计豆粕震荡

美豆方面,USDA出口销售报告显示,截至6月20日止当周,美国2018/19年度大豆出口净销售16.82万吨,市场预估区间为20-50万吨,较上周低71%,较四周均值下滑61%,2019/20年度大豆出口净销售31.96万吨,符合市场预估。美豆出口疲软,且未来两周天气前景将改善,这将加快大豆播种进度且提升作物生长条件,均打压豆价回落。不过,周五晚间USDA报告大豆播种面积报告大幅下调,预计2019年美国大豆种植面积为8004万英亩,较2018年实际播种面积8919.6万英亩减少了915.6万英亩,年比下降10.3%,创2013年以来美国大豆播种面积最低值。该播种面积也远低于市场预期的8435.5英亩。报告利多,周五晚间美豆应声反弹,CBOT8月大豆期货收高10.75美分,结算价报每蒲式耳904.5美分。预计下周初美豆将延续反弹走势。

国内方面,国储大豆连续拍卖,及第三季度大豆到港量庞大,大豆供应仍充裕,后期油厂开机率将高企,而非洲猪瘟蔓延仍将影响后期需求,目前全国各地共计出现139例猪瘟疫情,近几周来豆粕成交持续不佳,豆粕库存则持续放大,抑制豆粕价格。

另外,G20峰会28-29日在日本大阪举行,本周六中美元首会晤,双方同意在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商,美方不再对中国产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。之后路透社发布最新信息,特朗普表示,向华为出售零件的美国公司应被允许继续出售。中美贸易摩擦将有所缓和,这对国内豆粕市场也利空。

但是由于美国农业部大豆种植面积报告利多,加上中美正式重启贸易磋商,下周初美豆将继续走高,预计这将将掩盖贸易摩擦缓和给国内豆粕带来的利空影响,因为贸易谈判即使重启,预计也还没有那么快达成协议,因此下周初豆粕价格或跟随美盘反弹走高。但由于美豆庞大的库存,及国内豆粕基本面一些利空因素影响,预计豆粕价格反弹空间也不会太大,一小波反弹之后还可能回调整理,波动仍可能较为频繁。

菜粕

美豆种植面积报告利多,中美正式重启贸易磋商,多空并存,预计菜粕粕震荡

目前南方水产养殖进入旺季,及中加关系紧张导致菜籽进口中断,后续菜籽货源紧张,菜籽加工厂开机率大幅下降,沿海菜粕库存继续下降,油厂限量提货,以及周五晚间USDA大豆种植面积报告利多将提振周五晚间美豆上涨超过10美分,预计下周初美豆将延续反弹走势,菜粕价格也可能继续趋涨。但第二季度大豆到港量庞大,且非洲猪瘟蔓延仍将影响后期需求,且目前豆粕与菜粕价差已经处于低位区,有豆粕价格封顶,将影响菜粕上涨空间。

豆油

美豆种植面积报告利多,中美正式重启贸易磋商,多空并存,预计豆油震荡偏弱

国储大豆及菜油连续拍卖,本周一国储菜油共拍卖2.5万吨,全部成交,均价6252元/吨,另外拍国储豆28万吨,成交18万吨,成交率66%,均价2999元/吨。另外,后续到港大豆数量庞大,第三季度大豆到港庞大,后期油厂开机率有保证,豆油库存有望冲破150万吨。另外,因进口有利润,据调查了解,6-8月24度棕榈油平均进口量30-35万吨左右,且棕榈油已进入增产期,而出口疲软,主产国库存预计将止降回升施压于马盘棕油期货。而且棕油库存也继续增加,供大于求持续令油脂市场承压,本周油脂价格仍处于弱势震荡调整之中。

但是由于美国农业部大豆种植面积报告利多,加上中美正式重启贸易磋商,下周初美豆将继续走高,预计这将掩盖贸易摩擦缓和给油脂市场带来的下行压力,因为贸易谈判即使重启,预计也还没有那么快达成协议,预计下周豆油行情震荡温和反弹。但目前油脂基本面仍利空,豆油行情即使如期反弹,空间也有限,一波小反弹后仍可能回落,整体仍可能频繁震荡。进入7月下旬之后小包装备货需求有望逐步启动,加上7月下旬至8月份是美豆关键的灌浆期,天气炒作可能再启动,届时豆油行情有望适度反弹。

菜油

贸易战缓和利空菜油

由于中加关系未出现缓和迹象,菜籽到港量少,7月下半月之后菜籽供应将趋紧,且临储菜油库存所剩无几,将提振菜油市场。加之周五晚间USDA大豆种植面积报告利多将提振美豆上涨。但菜豆、菜棕价差扩大,影响菜油需求,及豆油、棕榈油库存继续增加,且后面大豆到港量较为庞大,贸易战缓和利空国内油脂行情,拖累菜油市场。

棕榈油

棕榈油进入增产期,叠加贸易冲突缓和,预计棕榈油偏弱

据调查了解,中国6-8月24度棕榈油平均进口量30-35万吨左右。且东南亚棕榈油已进入增产期,而出口疲软,主产国库存预计将止降回升施压于马盘棕油期货,基本面压力继续抑制油脂行情,本周棕榈油价格因此温和回落。

但是由于美国农业部大豆种植面积报告利多,加上中美正式重启贸易磋商,下周初美豆将继续走高,预计这将掩盖贸易摩擦缓和给油脂市场带来的下行压力,因为贸易谈判即使重启,预计也还没有那么快达成协议,预计下周棕榈油行情震荡偏弱。但目前油脂基本面仍利空,进入7月下旬之后小包装备货需求有望逐步启动,加上7月下旬至8月份是美豆关键的灌浆期,天气炒作可能再启动,届时油脂市场还有适度回暖的希望。

棉花

一周评论:

宏观:中美贸易谈判重启。全球最大的两个经济体在贸易问题上没有继续升级对抗,而是重回谈判解决问题。利好棉价。

供给端:北半球棉花产区天气中性偏多。澳洲棉花产量锐减,偏多。5月进口棉花18万吨,同比增38%,偏空。

需求端:美棉销售周环比减少,偏空;国内皮棉销售落后于往年,偏空。储备棉成交率回升,偏多

库存:5月棉花商业库存为352.81万吨,较上月减少26.68万吨,较去年同期增加97.46万吨。5月棉花工业库存为75.16万吨,环比下降4%,同比下降6%。5月底全国棉花周转库存总量约315.78万吨,较上月减少28.37万吨,较去年同期增加108.85万吨。库存下降缓慢,偏空。贸易冲突缓和,美棉实际播种面积低于预期,短期均利好棉价。

投资策略:短多。

风险提示:继续关注贸易战谈判。国家政策信息。关注棉花主产区天气。

纸浆

Cafor集团针叶浆减产,短期浆市偏强

本周观点:供给方面,进口木浆外盘价格持续下滑,现货价格承压, 继续下滑 50-250 元/吨。需求方面,纸厂原料采买积极性一般,浆市成交偏清淡。库存方面,港口库存居高不下,下降速度缓慢。受Cafor集团针叶浆产量减少7.5万吨影响,短期浆市偏强。

风险提示:1. 纸浆去库存速度不及预期2.宏观经济风险

附件:先锋期货农产品周报 2019年7月1日

 

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