当前位置:  首页 > 期市要闻 > 品种资讯 > 股指、国债
创业板IPO发行承销特别规定来了
时间:2020-05-22 22:20  来源:上海证券报   字体:    58

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  创业板IPO发行承销特别规定来了!

  马婧妤 

  证监会今日起就新起草的《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》(下称《特别规定》)征求意见。《特别规定》复制了科创板的主要制度,并根据创业板实际予以优化,在提出原则性规定的同时,授权交易所制定具体的要求。

  据悉,未来,中国证监会将根据制度实施情况,对科创板发行承销制度也相应修改完善,实现各板块基础制度协调统一。

  整体看,《特别规定》借鉴科创板经验,紧扣存量板块特点,作出了有针对性的制度安排,强化市场化约束机制。同时,《特别规定》定原则、立框架、划底线,构建了基本制度框架,在现行发行承销制度的基础上,结合创业板实际情况提出了原则性要求,明确由交易所规定具体要求,为下一步全面完善发行承销基础制度做好衔接。

  从主要内容看,首先,《特别规定》复制了科创板的主要制度,并根据创业板实际予以优化。具体包括:

  复制推广科创板主要制度,将参与询价的投资者限定为基金公司、证券公司、保险公司、合格境外机构投资者、信托公司、财务公司和私募基金管理人七类专业机构投资者;

  明确以询价方式发行的项目,主承销商应当向网下投资者提供投资价值报告;

  允许参与询价的网下投资者为不同配售对象最多提出3个报价;

  询价定价参考网下投资者报价中位数、加权平均数,以及优先配售的机构投资者报价中位数、加权平均数等“四个值”;

  对战略配售不设门槛,允许高管员工通过设立资管计划参与战略配售;对设置超额配售选择权不设门槛。

  授权交易所制定具体的要求。

  包括:发行人和主承销商确定发行价格时,剔除最高报价的具体要求和比例由交易所规定;网下初始配售比例提高到与科创板一致,由交易所根据创业板实际和测算情况确定网上网下回拨比例;

  沿用科创板及其他板块关于向公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金等优先配售的制度,由交易所设定优先配售的具体比例;

  借鉴科创板,要求一定比例网下配售股份设置限售期的做法,由交易所明确具体限售股份比例。

  对个别制度予以优化。

  例如,借鉴科创板,要求发行定价超过“四个值”时,必须发布投资风险提示公告,在此基础上,结合创业板现行制度,规定发行定价超过二级市场市盈率、境外市场价格也应当发布投资风险提示公告。

  《特别规定》结合创业板存量改革特点,增强了制度安排的包容度。

  具体来看,《特别规定》保留了创业板现行的直接定价制度,仍允许公开发行 2000万股(份)以下,且无股东公开发售股份的IPO项目直接定价发行。同时规定,直接定价的不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率,以及境外市场价格;尚未盈利企业也不得直接定价,鼓励发行人通过市场化询价来确定发行价格。

  为应对市场出现重大变化时,因大量弃购加重包销风险的情况,《特别规定》还增加了两项备用制度:允许发行人和主承销商要求网下投资者缴纳一定数量保证金;如果网上网下投资者弃购数量较大,可以就弃购部分向网下投资者进行二次配售。

声明:本网站转载文章仅为传播更多信息之目的,并不代表本网站赞同其观点,本网站亦不保证文章内容的真实性、准确性和可靠性。文章内容为作者个人观点,仅供参考,并不构成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者,风险和责任需由使用者自行承担。 如果我们转载的文章不符合作者的版权声明或者作者不希望转载文章的,请及时联系我们 0755-88267533,我们将在第一时间处理。
® 先锋期货 地址:深圳市罗湖区深南东路5016号京基100大厦A座5401 (本网站已支持IPv6)