当前位置:  首页 > 期市要闻 > 品种资讯 > 农产品
生猪产能快速释放 金新农公司乘势而起
时间:2019-03-20 16:32  来源:农产品期货网  字体:    784

打造生猪产业综合服务商

公司致力于打造生猪产业综合服务商,目前主营业务已涵盖饲料、生猪繁育、动保兽药、互联网通信技术业务,2018年上半年四项业务收入占比分别为:79.84%、13.2%、4.94%和1.83%。其中饲料为传统优势业务;养殖为业绩增长主推力;动保和互联网业务则可增加产品附加值。

猪周期上行猪瘟导致供需格局趋势性逆转,猪价进入上升通道。按生长周期看,18年下半年生猪存栏将影响19年上半年猪肉供给,母猪产能去化的影响则将在19年下半年开始体现。猪瘟及禁运推动仔猪和能繁母猪去产能大局已定,19年下半年猪价大幅上涨确定性相对较高,20年行业有望大幅盈利。

生猪产能快速释放,公司乘势而起

2016年以来公司通过内外结合大力拓展生猪产能。1)外延:并购武汉天种、福建一春等,并参股新大牧业、佳和牧业;为公司后续发展储备了种猪、仔猪产能;2)内生:先后筹建南平生猪生态养殖项目(一期产能36万头)、铁力生猪生态养殖产业项目(一期产能40万头)等项目。

我们预计公司2018-2020年有效出栏量(并表)分别为25万头、45万头和96万头(按股权折算权益出栏量分别为:22万头、40万头和89万头);通过参股获得的权益出栏量分别为22万头、26万头和32万头;合计权益出栏量分别为44万头、66万头、121万头。叠加生猪行业进入上行周期影响,预计从2019年起公司养殖业务利润将快速增长。

看好公司,给予“买入”评级我们预计公司2018-2020年的EPS分别为:-0.75元、0.64元和2.35元。参考可比公司估值,我们给予公司2019年25倍PE,则对应的目标价为16.00元。公司致力于打造生猪产业综合服务商,饲料、养殖、动保等业务协同发展,生猪产能快速释放叠加行业复苏,推动公司业绩高增长。看好公司,首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示:感染疫情风险、产品价格下降风险、产能释放不及预期风险、商誉减值风险。

声明:本网站转载文章仅为传播更多信息之目的,并不代表本网站赞同其观点,本网站亦不保证文章内容的真实性、准确性和可靠性。文章内容为作者个人观点,仅供参考,并不构成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者,风险和责任需由使用者自行承担。 如果我们转载的文章不符合作者的版权声明或者作者不希望转载文章的,请及时联系我们 0755-88267533,我们将在第一时间处理。
® 先锋期货 地址:深圳市罗湖区深南东路5016号京基100大厦A座5401 (本网站已支持IPv6)