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农产品周报 2021/04/26

时间:2021-04-26 08:53  来源:先锋期货  字体:    1034

菜粕

后市展望

由于加拿大菜籽供应紧张,菜籽压榨利润亏损严重,6-8月油厂菜籽采购量或小于预期,且水产养殖进入旺季,3月份的水产料产量大幅增长28.7%,加上美国大豆供应紧张背景下,播种期天气炒作早早展开,本周美豆价格大幅拉升,上述因素提振菜粕价格止跌回升。但巴西大豆装船速度较快,5月大豆到港总量或放大至1070万吨,而近两周大豆周度压榨量已恢复至180万吨左右的正常水准,且个别油厂因菜粕胀库被迫停机,油厂催提现象明显,以及油脂表现强劲,买油卖粕套利限制粕价涨幅。预计菜粕价也难持续大涨,短线或偏强震荡为主。

豆粕

后市展望

美豆方面:市场仍担心美国寒潮或可能威胁到下季作物产量前景,而全球植物油需求旺盛,美国国内陈季大豆供应愈发紧张,加上美元汇率疲软,提振美豆价格,并创下七年来最高水平。同时,由于天气不利,阿根廷布交所将2020/21年度大豆产量下调200万吨至4500万吨,USDA海外农业局亦将阿根廷大豆产量预测下调250万吨至4500万吨,亦利好美豆。但USDA出口销售报告显示,4月15日止当周,美国2020/21年度大豆净销售量为6.43万吨,较上周低了29%,出口销售不佳,限制了美豆涨幅。总的来看,在供应紧张的背景下,美豆或维持偏强运行,不过连续上涨之后已经超买,仍需防范一波冲高后的短线调整风险。

豆粕方面:进口大豆盘面压榨利润持续亏损,且4月24日起因日照电厂要维修,届时日照油厂将全面停机或7-10天,油厂压榨量仍处于较低水平,而水产养殖进入旺季,且蛋禽市场进入养殖户补栏高峰期,禽料需求也明显增加,以及临近五一长假,下游也开始批量备货,豆粕出货量明显好转,豆粕库存仍有下降空间,已有油厂限量提货,油厂惜售提价意愿较强,提振粕价。

但随着南美大豆集中上市季节到来,国内4-6月进口大豆到港量或达2760万吨,其中5月份大豆到港量或高达1070万吨,而国内非洲猪瘟影响犹在,养殖户不敢大量补栏,以及因玉米价格过高,饲料企业调整配方,用小麦和稻米替代玉米,且为维护饲料粮供给安全,农业部制定发布饲料中玉米豆粕减量替代技术方案,小麦蛋白高,或将导致豆粕用量下降,同时油脂大涨,买油卖粕套利也利空粕价。

总的来看,由于油厂开机率还偏低,加上美豆供应紧张背景下播种期天气炒作早早展开,美豆持续拉升令大豆进口成本高企,预计进口大豆大量到港之前,预计豆粕价格或仍将震荡偏强运行为主。但国内油厂开机率持续回升,本周压榨量接近180万吨,下周将突破180万吨,且5月到港大豆量庞大将超过千万吨,同时美豆大幅拉升后技术面超买,及一波上涨之后,豆粕已经处于阶段性相对高位,也需防范上涨过程中的震荡风险。后期走势需密切关注南美大豆收割及对华装船情况,及国内豆粕出货情况。

菜油

后市展望

上周菜油库降至22.9万吨降幅0.5%,豆油库存降至57万吨降幅3.3%,棕榈油库存下降至42万吨降幅4%,加上大豆、菜籽压榨利润亏损严重,油脂基本面利多未改,加上美国大豆供应紧张背景下,播种期天气炒作早早展开,本周美豆价格大幅拉升,大豆压榨利润亏损,令油厂提价意愿强烈,豆油及棕榈油纷纷大涨,提振短线菜油价高位偏强运行。但巴西大豆装船速度较快,5月大豆到港总量或放大至1070万吨,且近两周大豆周度压榨量已恢复至180万吨左右的正常水准,叠加产地棕榈油第二季度步入季节性增产周期,以及菜油和豆油、棕榈油价差较大,影响菜油消费量,因此菜油行情高位波动仍将较为频繁。

豆油

后市展望

美豆方面:美国现货市场坚挺上扬,陈季供应下滑,加上市场担心本周美国的寒潮以及巴西的干旱可能威胁到下季作物产量前景,全球大豆供应吃紧担忧情绪下空头回补较积极以及基金买盘涌现,提振美豆市场。不过,USDA出口销售报告显示,4月15日止当周,美国2020/21年度大豆净销售量为6.43万吨,较上周低了29%,出口销售不佳,叠加技术面出现超买信号,这将可能导致美豆一波大涨之后,下周出现震荡调整,但利多主导情况下,美豆期价整体仍处于高位偏强运行走势。

马棕4月前20日出口环比增长10%及美豆油价格强劲令马盘保持强势运行,叠加美豆主力7月合约持续大幅拉升并成功站上1500美分关口,伴随国际油脂坚挺上涨带来的比价效应及美豆大涨情况下国内油脂成本随之抬升,本周连盘油脂期货呈现宽幅上涨,从而提振国内油脂现货市场。与此同时,上周港口食用棕油库存再度降至42万吨周比降幅4%,豆油商业库存更是连降八周至57万吨低位,且4月24日后日照各厂因电厂检修影响蒸汽供应或停机时间7-10天,豆油库存短期内仍有下降空间,以及大豆压榨持续亏损,截止本周五美湾大豆5月船期盘面毛利润亏损291元/吨,巴西大豆4-9月船期毛榨利-69到73元/吨左右,扣除150-180元/吨加工费,巴西大豆净榨利也仍处于较大亏损状态,油厂提价意愿增强,目前市场利多因素仍居于主导,预计短期国内豆油行情整体或将延续偏强运行走势。但仍须注意的是,本周大豆压榨量接近180万吨,下周有望突破180万吨,国内油厂开机率持续回升,且5月到港大豆量庞大将超过千万吨,仍可能增加行情波动频率。操作上,注意防范上涨过程中的短线震荡调整风险。

棕榈油

后市展望

美豆方面:市场仍担心美国寒潮或可能威胁到下季作物产量前景,而全球植物油需求旺盛,美国国内陈季大豆供应愈发紧张,加上美元汇率疲软,提振美豆价格,并创下七年来最高水平。同时,由于天气不利,阿根廷布交所将2020/21年度大豆产量下调200万吨至4500万吨,USDA海外农业局亦将阿根廷大豆产量预测下调250万吨至4500万吨,亦利好美豆。但USDA出口销售报告显示,4月15日止当周,美国2020/21年度大豆净销售量为6.43万吨,较上周低了29%,出口销售不佳,限制了美豆涨幅。总的来看,在供应紧张的背景下,美豆或维持偏强运行,不过连续上涨之后已经超买,仍需防范一波冲高后的短线调整风险。

世界银行发布报告称,2021年全球食用油价格预计将保持强劲动能,由于供应短缺以及消费模式强于预期,另外,马棕4月阶段性出口环比增长而产量环比略有下降,库存累计幅度受限,另外国际豆油和棕榈油之间的价差正在扩大,将鼓励买家购买更多的近期船货棕榈油,提振本周马盘期价连续大幅上涨并刷新多年高位,叠加美豆7月合约持续大幅拉升突破1500美分关口,连盘油脂期货延续宽幅上涨态势,给国内油脂带来利多提振。同时,上周国内豆油库存连降第8周至不足58万吨,因到船较少,港口食用棕油在42万吨低位,周比降4%,以及菜油库存亦处多年同期低位22.9万吨,而且4月24日后日照各厂因电厂检修影响蒸汽供应或停机时间7-10天,豆油库存短期内仍有下降空间,以及大豆压榨盘面榨利持续亏损,截至本周五美湾大豆4月船期盘面毛利润亏损291元/吨,巴西大豆4-9月船期毛榨利45-73元/吨左右,扣除150-180元/吨加工费,巴西大豆净榨利也仍处于较大亏损状态,同时油厂提价意愿增强,均提振本周油脂价格涨幅扩大。

不过南美大豆集中上市季节到来,大豆到港增加,4-6月进口大豆到港量或将达2760万吨,其中5月份或高达1070万吨,国内油厂开机率持续回升,周压榨量接近180万吨,下周将突破180万吨,叠加产地棕榈油第二季度步入季节性增产周期,仍可能增加后面行情的波动频率。另外,本轮豆油大幅回升主要是美豆大涨提振,而美豆大涨后,有短线调整风险,须防范连续上涨过程中的震荡风险。

鸡蛋

后市展望

随着鸡蛋价格不断的攀升,终端市场对于高价蛋存抵触情绪,采购高价蛋相对谨慎,蛋商走货开始放慢;此外近期猪肉价格持续下跌,作为替代品之一的鸡蛋也进一步限制了需求,且近日气温逐步升高,下游食品厂采购鸡蛋货源积极性也不高,不利于鸡蛋价格继续大幅上涨。但是,五一假期到来之前,下游商超仍有备货、或短暂拉动市场的需求,仍在给鸡蛋市场提供利好支撑。因此,预计下周鸡蛋价格或继续上涨,但是涨幅或将收窄。

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