改革问答 | 第三期：新三板改革的主要措施有哪些？

答：本次新三板改革是系统、全面的改革，定位明确、目标清晰，主要是通过设立精选层、优化创新层和基础层制度供给，进一步打开企业在新三板发展的制度空间，打通中小企业成长壮大的市场通道。

一是优化发行融资制度，设立精选层。允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票;优化定向发行机制，取消单次发行新增股东35人的限制，允许自办发行，完善挂牌同时定向发行制度，发挥新三板自律监管职能。在基础层、创新层之上设立精选层，承接实施公开发行的挂牌公司。

二是建立挂牌公司转板上市机制。在精选层连续挂牌一年以上且符合证券法和交易所相关规定的公司，经交易所审查同意后可直接转板上市，打通中小企业成长壮大的市场通道。

三是完善基础制度，增强市场服务功能。完善差异化交易制度，精选层实行连续竞价交易;基础层和创新层公司集合竞价频次提高5倍，同时保留做市商制度。适度降低投资者适当性标准，结合市场分层设定精选层100万、创新层150万和基础层200万的差异化投资者门槛。引入公募基金等长期资金。

四是加强监督管理，提升挂牌公司质量。对精选层公司的公司治理和信息披露对标上市公司从严监管，对创新层公司的监管要求适当调整，对基础层公司实行底线监管。健全市场退出机制，严格执行摘牌制度，完善市场层次调整安排，加强投资者保护。提高违法成本，强化稽查执法，加大联合惩戒和刑事责任追究力度。

【免责声明：本栏目仅作为投资者教育用途，不构成任何投资建议。任何机构或个人据此做出的任何投资决定或投资行为，风险自担。全国股转公司对本栏目提供的内容力求准确、完整和及时，但不对其准确性、完整性和及时性做任何保证，对因其引发的损失不承担法律责任。】