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- 聚酯产业链周报 2024/12/22
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品种 类型 指标 描述 PX 成本 原油 本周油价整体呈现宽幅震荡行情。美元走强施压和基本面改善支撑，两者博弈，导致油价宽幅震荡。 供应 开工率 PX装置开工负荷率较上周上升至83.44%（+2.0%）。 产量本周国内PX产量为 75.31万吨，环比+3.24%。 需求 本周PTA产能运行率周均值86.53%（-1.1%）。 观点 本周PX基本面平稳为主，短期国内PX负荷维持高位，本月下旬福建联合年产能100万吨PX装置计划重启，虽然短流程效益回落以及春节期间下游需求走弱限制工厂外采MX提负的积极性，供应压力较前期被动地有所缓解，但供应依旧维持宽松未改。近期PTA供应端的回落也对PX需求支撑带来一定扰动，叠加原油的成本支撑没有持续性和稳定性，PX价格上行阻力较大，区间震荡对待。 PTA 供应 开工率 PTA装置负荷86.53%（-1.1%）。PTA产能运行率下滑，主因前期部分PTA装置停车检修，但整体来看现货市场供应依然充足，仓单库存继续攀升。 产量 本周国内PTA产量为141.51万吨，较上周-3.90万吨，较去年同期+4.72万吨。上周末桐昆小线停车检修，其余装置维持稳定运行，总体来看，国内产量持续萎缩。 需求 聚酯开工负荷微幅下降至87.59%（-0.04%）。暂无大型聚酯装置重启、检修，本周聚酯开工微幅波动，当前为聚酯季节性淡季，对PTA以刚需为主。 库存 本周PTA工厂库存在3.79天，较上周-0.05天，较去年同期-0.64天，部分装置故障停车，TA供应缩量，下游聚酯高负荷刚性需求稳定， 工厂库存窄幅去化。聚酯工厂PTA原料库存在8.1天，较上周-0.35天，较去年同期+0.63。整体来看，国内聚酯端负荷维持高位，市场对供需恶化的担忧，工厂多刚需采购为主，聚酯工厂原料库存下降。 加工费 本周PTA周均加工费300元/吨（+0.58%）。本周PTA周均加工费上涨，周后期国际原油价格下跌，对PTA成本指引放缓，助力修复PTA加工费。 观点 近期PTA装置检修量有所增加，但独山能源270万吨新装置本周投料试车，对冲检修带来的利多。下游聚酯负荷春节前存下降预期，PTA自身供应宽松且短期内不会轻易变化，同时成本端没有明确的消息指引。PTA自身基本面对绝对价格驱动有限，成本和宏观情绪仍是当前主导PTA走势的关键因素。 MEG 供应 开工率 本周国内乙二醇总产能利用率66.45%，环比+0.1%，其中一体化装置产能利用率67.84%，环比+1.26%；煤制乙二醇产能利用率63.96%，环比-1.97%。 产量 本周中国乙二醇装置周度产量在39.73万吨，较上周+0.15%。其中一体化乙二醇产量在26.01万吨，较上周+1.89%；煤制乙二醇产量在13.71万吨，较上周-2.99%。 需求 聚酯 聚酯开工负荷下降至87.59%（-0.04%）。 终端 截至12月19日，江浙地区印染企业平均开机率为54.31%，较上周开工-0.97%。截至12月19日，国内主要织造生产基地综合开工率59.27%，环比上期-1.08%。 库存 截至12月19日，华东主港地区MEG港口库存总量49.02万吨，较本周一增加4.45万吨；周内发货收缩且卸货集中下，今日库存止跌回升。 观点 乙二醇短期价格呈现高位下滑走势，虽然整体的库存偏低，但库存存在边际转弱的情况，主港库存止跌回升，较上周增加5万吨。国内乙二醇开工整体维持在偏高位，后续检修和重启计划均沾，预期供应维持高位。需求方面，当前聚酯负荷较为坚挺但逐步走向转弱，江浙终端开机率继续下降，叠加后续港口库存预期呈现增长情况下，乙二醇一季度有累库预期，后续关注港口库存回升情况以及装置检修动态。短期震荡运行。 短纤 供应 开工率 涤纶短纤行业开工持稳在75.68%（-0.29%）。 需求 产销率 本周期（20241213-1219）涤纶短纤工厂平均产销率为 71.18%，较上期下滑 10.89%。随着涤纶短纤价格逐渐攀升，下游追高谨慎，交投气氛稍有下滑 纯涤纱 本周期（20241213-1219）纯涤纱行业平均开工率在 77.50%，环比下降 0.38%。临近年末，多数工厂处于回笼资金以及降低自身成品库存为首要，叠加内外贸订单缺乏下，部分企业仍存在降负表现，本周涤纱开工率小幅下降。 库存 本周库存天数16.06 天，较上期降低 1.4 天。周内部分企业货源流通偏紧，以及成本支撑下，短纤价格较为抗跌，贸易商采购意愿增强，企业维持去库。 观点 宿迁逸达检修推迟，供给上短期开工高位持稳，需求尚可。本周库存继续去化，整体库存从高位回落，去库背景下短纤价格相比原料较为抗跌。但终端冬季面料成交进入收尾，及临近年末关口，各企业多以回笼资金为主新增订单增加有限，因此市场区间窄幅整理概率明显。
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